上周波羅的海干散貨指數（BDI），基本上是在3000點之下小幅變動，周一（10日）報2689點，至周三時跌至2612點，凈跌77點，到周五最后一個工作日，又反彈至2752點。整個一周五個工作日，凈升63點，升幅2.34%，扭轉了自7月30日以來的下行走勢。經紀商表示，市場開始有預定少量船只運送貨物，特別是海岬型船只，這對運費上升有一定幫助。倫敦老牌經紀行ICAP船務負責干散貨研究主管SLAVOV則是這樣看法，“我不認為這是一次明顯的反彈，因基調趨向好的一面并未有改變?！盉DI 6月3日觸及8個月以來高點的4291點，此后走勢一直滑落。

三組典型船型表現，海岬型（BCI）上周五報4708點，比周一升了357點，升幅8.2%，現貨日租金收47919美元（下同），與周一相比，升3701元，升幅8.4%。巴拿馬型（BPI）現貨日租金周五報19213元，與周一相比，反跌781元，跌幅近4%。指數周五報2391點，與周一相比，跌98點，跌幅4%。超級靈便型（BSI）周五報1709點，相比之下，跌了76點，跌幅4.26%?，F貨日租金周五報17875元，相比亦跌788元，跌幅4.2%。

數月內可能大跌或大升

投資銀行Dahlman Rose上周在一份報告中對BDI市場有此分析，預計市場依然會波動，但相信干散貨市場已經準備好迎接未來數月，將可能出現的大跌或大升態勢。分析報告還提到一個老生常談問題，未來數個月新船只增加，將損及市場，擔憂會繼續升溫，盡管有跡象顯示船只被取消或延遲。

相反，以奧斯陸為基地的挪威船務分析機構Lorentzen & Stemoco在13日向客戶發出的一封航運日志中，談到了海岬型船遠程運礦，巴西線與澳洲線之比較，消費對象始終離不開中國市場。分析員漢斯廷（Hausteen）認為澳洲力拓“間諜門”事件，令中澳兩國關系緊張后，反而對巴西礦石出口去中國出現傾斜，若以海岬型噸英里的長途運輸，最終令巴西鐵礦出口受益。據中國海關公布的數據，今年6月份，中國從澳洲進口礦石占礦石總進口量的43%，巴西只占22%，淡水河谷公司是巴西最主要供貨商。若以噸英里來考慮航程長短由船只承運的貨物，本季度租用典型海岬型船只的現貨日租金是43706美元，同比已下跌40%。

該機構暗示只要中國多從巴西進口礦石的話，以此航程所需運力和船舶數量，必然會進一步掀起另一輪海岬型船運費的上升。真正結果是否如此，大家拭目以待。

但遠程運費協議（FFA）第四季趨跌，不被看好，似乎大家對期貨市場看淡。據奧斯陸海事交易所（Imarex）公布10-12月份FFA，海岬型日租金在36750元，貿易商預計到今年年底前FFA會跌19%。而巴拿馬型日租金在17625元，至年底前會跌16%。

港口資產是和黃搖錢樹

和黃集團上周4公布中期業績，本欄目想談一談該集團第一核心產業的港口表現得失。整體而言表現不理想，一個最主要原因是全球經濟衰退，貿易不振，貨量不足，貿易鏈上的失衡無可避免地影響到港口收入，上半年營業收入報156.56億港元（下同），同比已跌21%；除稅息前溢利只得44.87億元，同比急跌34.53%；總吞吐量是3030萬箱，同比跌7.6%；毛利率在28.66%。若以營業額來計標箱收入，每箱是516.7元，同比跌9.2%；若以稅息前利潤來計每標箱只有148元，同比明顯跌29.2%。

彭博社報道，和黃港口今次中期盈利跌幅，是8年以來僅見，甚至引用香港的瑞士信貸集團分析師的評價：和黃港口上半年表現非常糟糕，希望下半年會轉好。通訊社更進一步披露，和黃港口上半年全球投資港口表現均欠佳，中國內地與香港的港口營運溢利跌24%、歐洲港口跌40%、亞洲不包括中國內地與香港在內的其它港口跌22%。

翻查多年的紀錄，和黃港口以年計每標箱獲利最差一年是2003年，當時只有183元，半年均分在91元，因此，今年上半年每標箱獲利148元，已經算是中規中矩。

和黃港口在25個國家與地區投資港口，300個泊位分布在49個港口。而港口資產的營運溢利占和黃集團總營運溢利的四分之一，超過房地產排項目之首，是典型的搖錢樹。即使沒有具體的區域港口的收入與盈利細數，但以港口裝卸作業和貨量處理能力，中國內地、香港和多個樞紐港的產量與收入，是支撐和黃港口總收入與盈利的保證。和黃港口今年上半年表現尚且如此，即將公布的九龍倉中期業績，其港口與運輸反映在MTL碼頭的表現又會如何呢？

來源：大公報